德拉基悲观论初露端倪,市场躁动不安,欧银按兵不动尚有大招未出

隔夜，欧银决议携德拉基讲话来袭，市场波动不断。德拉基首度发表经济“悲观论”，称欧洲经济前景面临下行风险，令欧元短线急跌，金融市场躁动不安。

尽管德拉基在讲话中只是稍微提到，经济风险倾向下行，并且表示局面只是暂时的，但这已经足以令投资市场反应巨大。此外，德拉基还传递出一项好消息，目前欧洲央行对经济局势并非完全失控，还有“大招”尚未使用。

欧银按兵不动 尚有未用尽政策工具

北京时间1月24日晚间，欧洲央行公布利率决议，维持三大利率和前瞻性指引不变，重申保持利率不变至少至2019年夏天，重申首次加息后将继续实施QE到期债券再投资。

目前，欧洲大陆充满着不确定因素，地缘政治，保护主义、新兴市场脆弱、以及金融市场动荡，都令经济面临下行风险。但是，欧洲央行按兵不动，应该是暂时持观望态度。

关于风险，欧洲央行决策者一致承认，经济动能削弱，增长的风险均衡在变化，并一致认为，经济衰退的可能性低。此次会议并没有讨论风险平衡调整带来的影响。

不得不提，英国脱欧的复杂谈判是对欧元区经济构成风险和不确定性的因素，为应对可能出现的英国无协议脱欧，欧洲央行正在推动金融领域的筹备工作。

德拉基在发言中提到，有几位官员提到了定向长期再融资操作(TLTRO)，但欧洲央行尚未对此作出决定。在修复货币政策在欧元区的传导方面，长期再融资操作(LTRO)和TLTRO很有用、也很有效。

德拉基强调，欧洲央行尚未用尽政策工具，已经准备好按需调整所有政策工具。随着经济前景的进一步明朗化，欧银或将会有进一步的调整政策。

德拉基：欧洲经济面临下行风险 仍需大规模刺激政策

如市场预期，德拉基本次发布会的讲话再度放“鸽”。德拉基表示，近期公布的数据弱于预期，不确定性正在施压情绪。仍需要大规模刺激政策维持通胀。疲软原因是因为出口需求等方面因素。

市场最为关注的风险状况评估方面，德拉基称，考虑到地缘政治因素，以及保护主义的威胁、新兴市场的脆弱和金融市场动荡相关的不确定性持续，欧元区增长前景面临的风险已经偏向下行。

经济前景方面，德拉吉表示，再投资、利率前瞻指引提供支撑。就业、薪资增长支持经济发展。如果风险因素持续，经济缺乏动能的情况将更持久。

通胀预期方面，德拉吉称，因为原油，通胀将在未来几个月放缓;薪资增速上升将支撑核心通胀;由于经济持续增长，对通胀有信心。预计中期内核心通胀将上升，核心通胀仍维持温和。

德拉吉也提到，如果经济增速低于潜在水平，达成通胀目标将需要更长的时间。当市场预期欧洲央行将在2020年第一次加息，表明他们领会了央行的反应机制。