欧央行有新的突破,德拉基年度首秀:QE谢幕后越来越鸽

2019年1月24日讯 北京时间周四晚间20:45，欧洲央行将公布利率决议。随后21:30，欧洲央行行长德拉吉将召开新闻发布会。市场普遍预计，鉴于最近经济数据意外出现下行，德拉吉的声明可能更偏鸽派，但不会透露任何有关欧洲央行立场可能改变的暗示，以维持温和的预期。

欧洲央行今晚是否会调整利率指引?分析认为：暂时不会

欧洲央行已于去年12月底结束大规模净资产购买计划，这也是该行2018年最关键的货币政策变化。接下来市场将注意力转向何时加息的问题上。

然而，欧元区经济前景的不稳定性正在成为欧洲央行调整货币政策面临的重大压力，令欧洲央行的首次加息时点正被推得越来越远。

根据欧洲央行此前会议声明，预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。这一加息指引会在此次会议有所调整吗?

分析认为，鉴于全球经济增长和英国退欧相关的不确定性，欧洲央行本周不会就利率前瞻性指引做出调整，也不太可能在6月之前改变其利率指引。

多个机构和分析师也纷纷下调加息预期。荷兰银行认为，欧洲央行将在6月会议之前暗示，整个2019年都会维持利率不变;FXStreet欧洲首席分析师认为，由于经济增长放缓，2019年加息的可能性已不复存在;汇丰则预计，至少到2020年底，欧洲央行都不会调整存款利率。

重压之下欧央行是否会调整经济风险评估?

中国经济放缓和美国政府关门拖累全球经济增长，欧元区正在承受包括经济领头羊德国在内的一系列经济数据放缓，还需要承受英国退欧的影响。

IMF最新发布的世界经济展望报告表示，欧元区经济放缓超出预期。该报告下调了全球发达经济体的增长预期，主要是因为欧元区的增长低于预期。

从一系列经济数据也可以看出，PMI等前瞻性指标明显减速，商业活动处于多年低点，领头羊德国GDP也创出五年新低，在持续的贸易局势不确定性以及与退欧相关的负面影响的背景下，欧洲经济前景黯淡。

欧洲央行行长德拉吉上周在讲话中表示，欧元区经济放缓的持续时间可能要长于预期，而且经济仍需予以支持。但他也表示，欧元区经济并未走向衰退。

德拉吉认为，欧洲央行可以通过维持目前超低利率(-0.4%)，以及对到期债券进行再投资来提供所需的货币刺激。如此看来，欧洲央行已经意识到经济放缓。

分析认为，该行可能会维持对风险的评估不变，以维持温和的预期。荷兰国际银行ING指出，目前的情况仍不足以令欧洲央行重返危机模式，且欧洲央行手中的弹药也不多了，尽管欧元区经济增速动能有所减弱，但预计欧洲央行倾向于认为欧元区经济处于放缓而非收紧阶段，将维持利率前瞻性指引不变，同时通过强调欧洲央行对于经济数据的依赖性和增长下行风险给出更加鸽派的政策声明。

市场正密切关注新一轮银行贷款可能采取的具体形式，可以期待有关这一问题可能会在此次德拉吉的新闻发布会上提出，不过其具体细节出炉可能还为时尚早。

通胀预期何时达标?欧央行加息计划阻碍重重

通胀放缓令欧洲央行的加息计划阻碍重重。欧元区12月通胀率降至1.6%，低于预期，核心通胀也基本持平在1%左右的水平，显然远离略低于2%的目标。

目前尚不明确的是，德国和其他地区的薪资增长加速，令欧元区潜在通胀压力升高，只是目前尚未明确加薪会以多快速度及多大程度上真正体现在之后的核心通胀中。

欧洲央行执委劳滕施莱格上周接受采访称，欧元区通胀和经济成长放缓在预料之中，因此并不足以打消加息预期。