中国央行单周净投破万亿,熨平春节前流动性波动,亦不忘稳健政策应有度

中国有句古话，有钱没钱，回家过年!还有两周时间，便是中国传统的新春佳节了，随之也迎来了年末的消费高峰。

据统计，随着春节临近，消费者的提现需求劲增，加之以一月份为每年的缴税高峰，目前金融机构跨春节的资金缺口达2万亿以上。

为了熨平春节前流动性波动，中国央行在本周重启了7天期和28天期的逆回购，计划投放总计超万亿。

截止今日周四，中国央行本周累计向市场净投放达11400亿元。从周一到周四，中国央行公开市场净投放分别为200亿元、1800亿元、5600亿元、3800亿元。

单日4000亿逆回购操作

为了满足新春佳节期间，市场对于流动性的需求，中国央行也是拼了，周四更是单日“甩出”4000亿逆回购操作。

央行公告称，目前仍处于税期，银行体系流动性总量下行较快，为维护银行体系流动性合理充裕，1月17日，人民银行以利率招标方式开展了4000亿元逆回购操作。

其中，7天期2500亿元和28天期1500亿元逆回购操作中标利率分别为2.55%、2.85%，均与上期持平。因公开市场今日有200亿元逆回购到期，故单日净投放3800亿元。

维系银行机构流动性充裕

央行方面表示，本次逆回购操作是为了对冲税期、央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。

同步伴随逆回购操作的，还有中国央行的2019首度全面降准。本次降准于本周二正式落地，共下调存款准备金率1个百分点，其中，1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

据业内普遍估算，1月15日降准0.5个百分点可以释放约7000亿元~8000亿元资金，但1月15日也是企业集中缴税日，且当日有3900亿MLF到期，存在约1.5万亿元的流动性缺口。

稳健的货币政策需松弛有度

据统计，本次降准共释放资金1.5万亿元，这与往年央行春节前释放的流动性总量相比并不算多。

中证报分析称，将降准所释放的流动性与春节前资金缺口相比较可发现，本次全面降准并非大水漫灌。整体而言，后续随着缴税和春节资金需求量增长，资金利率将有所上行。

央行行长易纲近日公开表示，稳健货币政策松紧适度的“度”，主要体现为总量要合理，结构要优化，同时要精准把握流动性的总量，既避免信用过快收缩冲击实体经济，也要避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆，反映出结构性去杠杆仍在继续。

因此，为了防止过低的资金利率引起金融杠杆的上升，央行仍会采取一定的措施对短端利率进行干预，而长期来看为了避免信用过快收缩，未来降准甚至降息政策仍可期，春节后，流动性改善值得期待。