土耳其暴跌并不是偶然,是否会引爆全球危机

　　在经过两天的疯狂下跌后，周二(8月14日)土耳其里拉止跌反弹，盘中涨幅一度达到7.18%。截至发稿，土耳其里拉兑美元涨5.25%，报0.1532。

　　虽然土耳其里拉当天的反弹带动了其他新兴市场国家的货币走高，并在一定程度上缓解了市场担心，但从历史数据来看，土耳其此次危机爆发并不是偶然。

　　实际上，在过去五年中，土耳其里拉一直走在贬值的道路上。数据显示，自2013年1月以来，土耳其里拉兑美元汇率已从0.5010的高点跌至0.1523的历史低点，贬值幅度接近70%。

　　股市方面，土耳其ISE National-100指数在2016年年初开始持续走高，并在2017年年底达到峰值。进入2018年以来，该股指开始持续走跌。

　　推动土耳其股市去年大涨的原因是，该国政府去年实施了临时减税和贷款担保计划，鼓励银行向小企业贷款。但由于里拉从今年3月开始大幅贬值，今年迄今土耳其股市已重挫17.7%。

　　经济基本面方面，据数据显示，自2004年以来，土耳其GDP保持着高速增长。市场人士指出，土耳其经历了过去10年经济增长奇迹，GDP增速基本保持在10%以上增长，甚至有时保持在15-20%增长。

　　不过经济维持高增速的同时也造成了通货膨胀严重、贸易赤字严重、债务高企等问题。今年年初以来土耳其通胀率持续高于 10%。土耳其 2018 年 7 月 CPI 同比增速高达 15.85%，创 2004 年 1 月以来新高，远超土耳其央行 5%的通胀目标水平。

　　随着土耳其里拉兑美元汇率持续走弱，今年以来土耳其 10 年期国债收益率也大幅飙升，一度触及 20%的历史高位。

　　此外，土耳其一直以来都存在贸易逆差。根据华泰证券近日发布的报告，2010 年以来，土耳其持续存在经常账户逆差，2014-2016 年与 GDP 的比值高达 3%以上，2017 年进一步扩大到 5.5%。

　　与此同时，土耳其外部负债率不断攀升(外部负债/GDP)，从横向比较来看，2017 年土耳其的外部负债率达到 53.4%，显著高于阿根廷、俄罗斯和巴西等其他新兴市场国家。