疫情对铜价的影响几何,疫情对铜市场有什么影响

　　我们在节前曾经戏言，因为库存极低，宏观及基本面的证伪需要一段时间，因此驱动铜价往下的快变量可能只有特朗普。没想到一场突发的新型肺炎愈演愈烈，对整个中国社会造成了明显的冲击，对国际金融市场，特别是部分跟中国高度相关的品种造成了明显的利空。在此我们梳理了疫情的进展，分析了对中国经济、铜基本面以及对铜价的影响。

　　●金融市场反映剧烈：百度搜索指数可以看出，12.31号对肺炎的关注程度出现第一个高峰，然后逐渐走低，1.18-1.19号开始快速上升。金融市场从1.20号开始，上证指数1.21号(周二)开始下跌，当周累计下跌3.2%，;今天(1.27号)开盘新加坡富时A50股指期货(富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司)大跌超过5个点。1.20-1.24号当周，LME铜累计下跌5.5%，今天开盘跳空下跌1.57%;NYMEX原油也有较大幅度下跌。

　　●新型肺炎对经济的影响：当前经济结构与17年前SARS期间有较大区别，特别是第三产业占比更大，因此同样的疫情下对经济影响可能更大。根据17年前规律预计确诊病例可能会在3月上旬出现峰值，4月上旬出现尾声，但当前肺炎和SARS的传播特点、爆发时间、国家医疗条件、管控力度、社会各界重视的程度不同，也有观点认为2月底即可以有效控制。春节及元宵节开工后，大量人员返工会为肺炎防治带来压力。还需要进一步观察确诊病例的变化情况。总之，新型肺炎预计将对今年1季度的经济产生一定冲击，特别是交通运输，住宿和餐饮等行业，但对固定资产投资、工业生产的影响可能较小。

　　●新型肺炎对铜市场影响：对1季度中国宏观经济将产生一定拖累，但跟铜消费相关的固定资产投资、工业生产等影响较小，对铜消费的影响也会偏小，更多体现在短期的冲击。但考虑到当前支撑铜价的一个重要因素在于低库存，疫情对下游的影响明显高于上游，因此当前疫情几乎必然会导致累库幅度明显增加，从而让库存对铜价的支撑因素弱化。

　　疫情回顾及对金融市场的影响

　　2019年12月31日，武汉市卫生健康委员会官网发布《武汉市卫健委关于当前我市肺炎疫情的情况通报》，通报显示，近期部分医疗机构发现接诊的多例肺炎病例与华南海鲜城有关联，发现27例病例，其中7例严重，初步分析系病毒性肺炎。

　　2020年1月3日，武汉卫健委发布第二则通报：截至3日8时，共发现符合不明原因的病毒性肺炎诊断患者44例，其中重症11例。病原鉴定(包括核酸检测和病毒分离培养)和病因溯源工作正在进行中，已排除流感、禽流感、腺病毒感染等常见呼吸道疾病。