美指后续动力不足,黄金减产将以稀为贵

5月17日讯 周四(5月17日)欧市开盘，震荡走高，收复日内跌幅；则延续下跌趋势，现已跌破1290美元整数关口，最低触及1286美元位置。分析师表示，黄金只有有效收复1300-1305美元阻力区间，才能有效的缓解当前的下行趋势。

 

截至发稿，现货黄金暂交投于1287.52美元/盎司，跌幅为0.25%。

 

美元未来上涨幅度受限

自4月中旬以来，美元指数显著走高，已从89.4上涨至目前的93附近，涨幅接近4%。美元走强背后有贸易谈判、通胀预期、欧洲基本面等诸多因素的推动。

虽然短期的通胀压力和欧元走弱导致美元强势，但从基本面来看，美元本轮升值与美国加息同时发生，两者均不利于美国经济保持复苏势头。通过分析近期美元走强的原因发现，支撑美元走强的因素，如国际油价走势、中美贸易谈判、欧洲经济复苏进程等，未来仍具有较大的不确定性。

从经济基本面和宏观政策的角度来看，美元未来上涨幅度有限。从经济基本面来看，美国经济复苏已经步入下半场，后续动力不足，近期美国实际利率再次回升，可能会抑制美国经济复苏的进程；从宏观政策面来看，在美国财政加杠杆与美联储降杠杆的矛盾中，联储可能率先妥协。如果特朗普坚定推进减税等扩张性财政政策，可能会造成国债收益率继续快速上行，危及经济复苏进程，而美联储紧缩进程的让步，可以在一定程度上维护经济复苏苗头。

 

黄金已经处于“黄金产出峰值”

现货黄金从近五个月低位反弹，但仍未重返1310美元上方。不过，加拿大黄金生产商Goldcorp Inc.公司主席Ian Telfer周三(5月16日)表示，所有主要的金矿都已经被找到，金矿产出只会开始走下坡路。

Tefler指出，眼下已经处于“黄金产出峰值”。40年来，从矿山开采出来的黄金一直在稳步增长。但是，今年(或明年)黄金产出将开始下降，或者已经在下降。产量的减少将推动的长期上涨。Ian Telfer已经在矿业行业摸爬滚打了30余年。

尽管金价跌破1,300美元/盎司这一关键支撑位，但Telfer依然非常看涨金价前景。他预计到今年年底，金价将一路飙升至1,500美元/盎司或1,600美元/盎司。

对于Goldcorp来说，自2015年以来，其黄金产量一直在下降，当时的产量是340万盎司。2016年和2017年，公司分别产出黄金280万盎司和250万盎司。Telfer补充道，新发现金矿的平均品位一直在下降，这意味着在未来黄金开采方面，矿业公司将需要投资新技术。

 

机构观点

凯投宏观分析师Simona Gambarini表示，“支撑金价的地缘政治风险似乎不会持续下去，这肯定会压低黄金的价格。我们一直认为，市场上存在着相当大的地缘政治风险溢价。我们已经根据地缘政治风险调整了我们的价格前景。此外，我们一直认为，美联储的紧缩政策会给价格带来下行压力。”

据Global Pro交易商执行长David Brady认为，虽然金价大举跌破1300美元心理关口，引发看空情绪骤增。但预计这只是大涨前的挖坑行情，预计金价将在未来几周升至1360美元之上。

Brady认为，黄金在周二一度大跌近2%，这一跌幅实属罕见，表明市场在恐慌情绪加剧下，发生了踩踏现象，使得金价在短期内有过渡低估之嫌。同时，就仓位数据显示，黄金多头在1300美元上方已经大幅削减多头头寸，预示大跌后抛压已所剩无几。

该分析师表示，除上述因素外，人气变化，亦是很好的参考工具。鉴于当前者普遍处于明显的悲观情绪之中，这恰恰是很好的反向指标。当大部分人一致看空的时候，往往是做多的好时机。

最后，Brady称，就“每日情绪指数”(DSI)来看，这一指数目前正处于“极端的悲观情绪”，预计金价将很快反转。